한국금거래소

☞Kitco-은은 내년에도 금을 능가할 수 있으며, 2025년에 은값이 40$/T.oz까지 도달할 것으로 전망 

○ 헤레우스 귀금속의 분석가들은 내년 2분기에 미국 경기 침체가 예상되어 은 에 대한 산업적 수요에 영향을 미칠 수 있지만, 최근 은의 강세는 새해에도 이어질 것으로 예상되며, 은 가격은 2025년에 금보다 성과가 좋을 것으로 전망하며 분석가들은 2025년 Precious Forecast 2025에서 시장 상황이 예상대로 전개된다면 2025년에 은이 다시 한 번 금을 앞지를 것으로 믿는다고 발표

 헤레우스 귀금속 분석가는 "올해 은 가격은 귀금속 전체에서 가장 큰 상승을 보였습니다. 11월 말까지+26.82%를 상승했다"라며  "올해 초 글로벌 금리 주기의 다음 단계가 시작되면서 금과 은 모두 도움이 되었습니다. 한편, 태양광 수요의 끊임없는 성장과 인도의 암묵적 수요의 강력한 반등도 실물 측면에서 가격을 뒷받침했습니다."라고 설명

 분석가들은 금:은 비율이 높아진 것은 올해의 부문별 랠리에도 불구하고 은이 금에 비해 역사적으로 여전히 저평가되어 있음을 시사한다고 지적하며  "은은 강세장의 후반 단계에서 금보다 성과가 좋은 경향이 있으며, 은의 랠리로 인해 27년 평균 비율인 67로 회귀하면 온스당 40달러의 가격이 됩니다."라고 설명

 반면 헤레우스는 투자자들이 경기 침체 위험과 수요에 미치는 영향을 무시해서는 안 된다고 경고하며 "올해 초 미국 수익률 곡선은 1980년 이후 가장 긴 역전 기간 이후 역전되지 않았습니다."라며 "이 지표는 향후 6~12개월 동안 미국 경기 침체를 예고하는 매우 강력한 실적을 가지고 있습니다. 주식 시장을 포함한 미국 경제의 여러 영역이 상대적으로 강세를 보이고 있지만, 수익률 곡선에 따르면 미국은 2025년 2분기까지 경기 침체에 빠질 수 있습니다."라고 설명하고 "은은 경기 침체기에 금보다 성과가 떨어지는 경향이 있습니다."라고 그들은 지적하고 "그 결과 산업 활동이 위축된다면 전기 및 전자 제품, 특히 태양광 수요를 제외하면 산업용 은 수요가 거의 증가하지 않을 가능성이 있습니다."라고 설명 

또한 헤레우스는 은식기와 보석에 관해 인도의 이 분야 수요가 내년에 감소할 수 있다고 경고하며 "은식기와 보석 제작 수요의 가장 큰 시장인 인도는 보석상과 제작자들이 2023년의 부진 이후 재고를 보충하면서 올해 은 수입이 급증했습니다."라며 "2024년 중반에 수입 관세가 인하되면서 은의 도착 가격이 떨어지면서 소비가 증가했습니다. 인도의 은 수입의 역사적 순환성은 2025년이 약세가 될 수 있음을 시사하며, 관세 인하 전 수준을 넘는 은 가격 상승은 심리적 인센티브가 사라지면서 일부 구매를 억제할 수도 있습니다."라고 설명하고 반면, 태양광 수요는 최근의 강세를 바탕으로 2025년에도 계속 증가할 것으로 예상된다고 설명

 분석가들은 "특히 중국에서 태양광 부문의 은에 대한 수요가 급증하면서 최근 몇 년 동안 총 은 수요 증가의 주요 원동력이 되었습니다."라며 "중국은 2023년의 기록적인 설비에 맞먹을 것으로 예상되며, 중국 PV 제조의 과잉 생산 능력은 향후 설비에 대한 수요 측 제한이 없다는 것을 의미하고 은에 대한 태양광 수요는 내년에도 계속 강세를 보일 것으로 예상되며, 이는 중국에만 국한되지 않고, 점점 더 많은 국가가 기가와트 규모의 설치 용량으로 이동하고 있으며, 와트당 은 적재량이 더 높은 TopCon 유형 셀의 더 많은 배치도 은 수요를 뒷받침할 것이며, 이는 2025년에 다시 증가할 가능성이 높습니다."라고 설명

 은의 재활용은 Heraeus가 내년에 증가할 것으로 예상하는 또 다른 분야로 그들은 "역사적으로 은 폐기물 처리 및 재활용 비율은 은 가격과 매우 잘 상관관계가 있었습니다."라며 "올해 재활용량은 12년 만에 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다. 가격이 상승함에 따라 다양한 응용 분야에서 더 많은 은을 추출하고 재활용하는 것이 경제적이 됩니다. 가격이 온스당 28달러 이상으로 유지됨에 따라 2025년에도 이러한 상태가 유지될 것으로 추산됩니다."라고 설명하고 

  분석가들은 내년에 여러 개의 새로운 광산과 기존 광산의 재가동이 생산을 시작할 예정이라고 언급하며, "이로 인해 1차 공급에 ~10 moz가 추가될 수 있으며, 이는 2024년 예상 생산량 대비 ~1.2% 성장과 동일할 수 있습니다."라며 "대부분 채굴된 은은 구리, 납, 아연 광산의 부산물로 나옵니다."라고 설명하고 "세 가지 상품 모두의 생산량은 2025년에 전년 대비 증가할 것으로 예상되며 채굴된 은 공급에 추가될 가능성이 높습니다."라고 언급하며 헤레우스는 2025년에 은의 현물 가격이 온스당 28~40달러 사이에서 거래될 것으로 전망

 분석가들은 "산업 수요는 태양광 PV 수요의 지속적인 확대로 인해 2025년에 증가할 것으로 예상됩니다."라며 "미국에서 경기 침체 위험이 있는 상황에서 美 연준은 금리를 계속 낮출 가능성이 높으며, 이는 금과 함께 은 가격을 뒷받침할 수 있는 달러를 약화시킬 가능성이 있습니다."라고 설명하고 "베타 금속 중 은이 상대적으로 금보다 성과가 좋을 것으로 예상된다"라고 결론지으며 내년도 은값 상승세를 전망

※출저 : https://www.kitco.com/news/article/2024-12-11/bitcoin-remains-speculative-vehicle-and-wont-work-reserve-i-prefer-gold-ray